Ich arbeite für ein börsennotiertes Unternehmen, das von einem anderen börsennotierten Unternehmen erworben wurde. Ich besitze auch Aktien von eingeschränkten Aktieneinheiten für mein Unternehmen. Alle meine Aktien sind geplant, um weit zu weiten, weit nach dem Erwerb abgeschlossen sein wird. Was typischerweise für nicht erworbene Aktienoptionen / Restricted Stock Units während einer Akquisition passiert Ich vermute / hoffe, dass sie verwendet werden, um mir einen gleichwertigen Betrag meiner neuen Arbeitgeberaktie mit demselben Ausübungstermin zu gewähren. Es gibt eine Reihe von möglichen Ergebnissen bei einer Akquisition. Sie umfassen, sind aber nicht beschränkt auf: 1) vollständige Verpflichtung automatisch bei einem Erwerb, 2) partielle Ausübung einer Akquisition mit Rückstellung für zusätzliche Ausübungsmöglichkeit bei Beendigung nach einem Erwerb, 3) Teilausübung auf einen Erwerb ohne Rückstellung für eine zusätzliche Ausübungsmöglichkeit bei Beendigung Nach einer Akquisition. Und 4) keine Verpflichtung auf eine Akquisition ohne Vorkehrungen für eine Beschleunigung nach dem Erwerb. Unabhängig von dieser Antwort, bin ich immer noch neugierig, von jemand anderem zu hören, die durch dieses Szenario gegangen ist und wie es für sie ausgearbeitet, vor allem, wenn es nicht eines der Ergebnisse, die in diesem Artikel oben beschrieben. Nach dem öffentlich eingereichten Formular 8-K Dokument für den Erwerb, Ill bekommen eine angemessene Menge an unbestätigten Beständen mit dem gleichen Zeitplan. Great Dieses ist eine große Frage. Ive nahm an einem Abkommen wie das als Angestellter, und ich weiß auch von Freunden und Familie, die während eines Buyout beteiligt waren. Kurz gesagt: Der aktualisierte Teil Ihrer Frage ist richtig: Es gibt keine einzige typische Behandlung. Was passiert mit unbesetzten Restricted Stock Units (RSUs), Unvested Aktienoptionen, etc. variiert von Fall zu Fall. Darüber hinaus, was genau wird passieren, in Ihrem Fall sollte in der Zuschuss-Dokumentation, die Sie (hoffentlich) erhalten haben, wenn Sie ausgestellt wurden beschränkten Bestand in den ersten Platz beschrieben worden sein. Sowieso sind hier die zwei Fälle, die ich gesehen habe, vorher geschehen: Unmittelbare Weste aller Maßeinheiten. Unmittelbare Vesting ist oft der Fall mit RSUs oder Optionen, die Führungskräften oder Schlüsselpersonen gewährt werden. Die Zuschussdokumentation beschreibt in der Regel die Fälle, in denen eine sofortige Ausübung erfolgt. Einer der Fälle ist in der Regel eine Änderung in / of Control (CIC oder COC) Bestimmung, die in einem Buyout ausgelöst. Andere unmittelbare Weste Fälle können sein, wenn der Schlüssel Mitarbeiter beendet wird, ohne Ursache oder stirbt. Die Begriffe variieren und werden oft von klugen Mitarbeitern ausgehandelt. Umrechnung der Einheiten in einen neuen Zeitplan. Wenn etwas mehr typisch für regelmäßige Mitarbeiter-Stipendien, ich denke, dies wäre. Im Allgemeinen werden solche RSU - oder Optionszuschüsse zum Dealpreis auf einen neuen Zeitplan mit identischen Daten und Vesting-Prozentsätzen umgerechnet, wobei jedoch eine neue Anzahl von Einheiten und Dollarbeträgen oder Ausübungspreisen in der Regel das gleiche Ergebnis haben würde Wie vor dem Deal. Im auch neugierig, wenn irgendjemand anderes durch einen Buyout gegangen ist, oder weiß jeder, der durch einen Buyout gewesen ist, und wie sie behandelt wurden. Danke für die tolle Antwort. Ich grub meine Bewilligungsdokumente, und das Wesentliche, das ich von ihm erhält, ist, dass alle beschriebenen Resultate (hier in dieser Frage und im Abkommen) möglich sind: eine Strecke vom nicht-so-angemessenen, zum sehr-gerechten und Zu den Windfall Fällen. Ich glaube, ich muss abwarten und sehen, leider, wie I39m definitiv nicht ein C-Level oder quotkeyquot exec Mitarbeiter. Ndash Mike Apr 20 10 at 16:25 Went durch einen Buy-out bei einem Software-Unternehmen - sie wandelten meine Aktienoptionen auf die neue company39s Aktie zu dem gleichen Zeitplan, den sie vorher waren. (Und dann bot uns ein neues Neuvermietungspaket und einen Aufbewahrungsbonus, nur weil sie wollte die Mitarbeiter um zu halten.) Ndash fennec Ich arbeitete für eine kleine private Tech-Firma, die von einem größeren erworben wurde Öffentlich gehandelten Tech-Unternehmen. Meine Aktien wurden, wie im Vertrag beschrieben, um 18 Monate beschleunigt. Ich habe diese Aktien zu einem sehr niedrigen Ausübungspreis (unter 1) ausgeübt und erhielt eine gleiche Anzahl Aktien im neuen Unternehmen. Gemacht ungefähr 300.000 vor Steuer. Dies war im Jahr 2000. (Ich liebe, wie die Regierung betrachtete uns reich in diesem Jahr, aber haben noch nie gemacht, dass die Menge) Antwort # 2 am: Mai 12, 2010, 10:13:49 pm »Ihre Antwort 2016 Stack Exchange, IncMy Company wird erworben: Was geschieht zu meinem Stock Optionen (Teil 2) Editoren Anmerkung: Für die Behandlung von Restricted Stock und RSUs in MA, siehe die FAQs zu den Auswirkungen und Steuern. Eine weitere FAQ enthält Performance-Aktien. Ihre Firma wird erworben. Sie sorgen sich um den Verlust Ihrer Arbeit und Ihre wertvollen Aktienoptionen. In Teil 1 haben wir uns die Bedeutung Ihrer Optionskonditionen angesehen. Teil 2 untersucht die Akquisitionsbedingungen und die Bewertung Ihres Unternehmens. Die Terms of the Deal Ihr Aktienplan und Zuschussvereinbarung Kontrolle der Auswirkungen auf Ihre Optionen, aber der Deal bestimmt, was die übernehmende Firma wird Ihnen für sie geben. Ihr Aktienplan und die Finanzhilfevereinbarung kontrollieren die Auswirkungen der Akquisition auf Ihre Aktienoptionen, etwa ob die Ausübungsbeschränkungen beschleunigt werden. Aber der Deal zwischen den Unternehmen bestimmt, was die übernehmende Firma wird Ihnen für diese Optionen geben, und Ihr Aktienplan wahrscheinlich gibt dem Board allein Diskretion, was passiert. Eine Stimmabgabe und / oder behördliche Genehmigung kann dann erforderlich sein, um die Transaktion abzuschließen. Abhängig davon, wie die Akquisition strukturiert ist, könnten Ihre Optionen sein: Storniert für eine Barzahlung Rolled über in Optionen des Käufers basierend auf einem Umtauschverhältnis Ihrer Firma Aktien für die des Käufers Linke intakt, wenn Ihr Unternehmen seine Existenz als eine Existenz hält Tochtergesellschaft eines neuen Mutterunternehmens Manchmal Unternehmen bieten eine Wahl für Mitarbeiter: Vested-Optionen werden entweder ausbezahlt oder getauscht für erworbene Optionen in den Erwerber. Abhängig von der Struktur der Akquisition müssen Sie möglicherweise Ihre Optionen ausüben, bevor das Geschäft geschlossen wird. Ihr Aktienplan kann das Board die Macht, eine Übung zu erzwingen. Wenn ja, würden Sie erhalten, was Ihre Unternehmen Aktionäre erhalten (z. B. Bargeld, Acquirer Aktie oder eine Kombination) im Austausch für ihre Aktie. Das Schicksal der nicht gewählten Optionen Weniger Bestimmte Die übernehmende Gesellschaft kann Ihre nicht gezahlten Optionen für ihre eigenen nicht ausgegebenen Optionen austauschen. Wenn dies der Fall ist, wird die Gewährleistung normalerweise ohne Unterbrechung oder Änderung fortgesetzt (mit Ausnahme der Beschleunigungsüberlegungen, die in Teil 1 diskutiert werden). Die übernehmende Gesellschaft kann beschließen, die nicht ausgegebenen Optionen nicht umzutauschen, wodurch sie verloren gehen. Die übernehmende Gesellschaft kann beschließen, die nicht ausgegebenen Optionen nicht umzutauschen, wodurch sie verloren gehen. Wenn Ihr Job mit dem neuen Eigentümer fortfährt, erhalten Sie möglicherweise einen neuen Zuschuss von (wahrscheinlich) nicht gekauften Optionen im Erwerber. Dieser Zuschuss würde in keinem Verhältnis zu Ihrem alten Stipendium stehen (in Größe oder Wartezeit). Die Bedingungen der Optionen entsprechen denen der anderen Optionen, die nach dem Plan der übernehmenden Gesellschaften gewährt wurden. Sie können ein Stipendium erhalten, ähnlich dem der neuen Mitarbeiter. Wenn ja, würde Vesting wahrscheinlich beginnen über. Ein weiteres, wenn auch weniger wahrscheinlich, Szenario würde beinhalten, dass Ihre nicht gezahlten Optionen ausgezahlt werden. Deal Faktoren, die Ihre Optionen beeinflussen Die wichtigsten Faktoren, die bestimmen, was mit Ihren Optionen passieren wird, sind: die Bedingungen der Ziele Aktienoptionsplan und die Vereinbarung der Erwerber schlägt mit der Zielgesellschaft die steuerlichen Folgen für den Erwerber und Verkäufer der Finanzbuchhaltung Für die Transaktion die Bereitschaft des Erwerbers zur Erhaltung der Beteiligung der Mitarbeiter der Zielgesellschaft der Wert Ihrer Aktie im Ziel im Vergleich zu der des Erwerbers die Unternehmen betreffen steuerliche Konsequenzen für die Optionsinhaber Obwohl diese Deal Faktoren sind außerhalb Ihrer Kontrolle, Bewertung Ihres Unternehmens am meisten direkt beeinflusst, ob Sie persönlich aus dem Deal profitieren. Die Festlegung der Deal-Wert ist in der Regel einfach, wenn beide Unternehmen öffentlich gehandelt werden. Der Wert basiert entweder auf dem Handelspreis oder auf einer Prämie, die über diesem Preis liegt. Diese öffentlich-rechtlichen Transaktionen sind fast immer als Bestände und nicht als Asset-Akquisitionen strukturiert, es sei denn, es handelt sich um eine Veräußerung eines Teils des Unternehmens. Der Preis, den der Käufer zahlt, schwankt häufig zwischen dem Datum, zu dem das Geschäft geschlagen wird, und seinem tatsächlichen Datum (d. H. Dem Schlussdatum). Der endgültige Kaufpreis wäre in der Regel der Preis am Stichtag. Öffentlich-rechtliche Geschäfte sind fast immer als Aktienstruktur und nicht als Asset-Akquisitionen strukturiert. Werden die Erwerber und / oder der Zielbestand nicht öffentlich gehandelt, ist der Wert subjektiv. Die Parteien verhandeln einen Verkaufspreis, der auf ihrem Glauben des Wertes basiert, mit dem Eingang von den Bankern auf den Bewertungen. Beispielsweise kann der Erwerber die Erlöse des Ziels in den letzten Jahren oder die erwarteten Erlöse der Ziele langfristige Verträge, den Wert der Ziele Vermögenswerte (einschließlich der Rechte an geistigem Eigentum), etc. zu prüfen. Mechanik der Option Umwandlung Wenn Sie (In der Vertriebsgesellschaft) für Optionen im Erwerber, die Optionen in der Regel entsprechend der ausgehandelten Werte der Ziele und der Acquirer Aktie zum Zeitpunkt des Erwerbs. Wenn ein Börsengang stattfindet, begeben sich die erworbenen Optionen in der verkaufenden Gesellschaft in der Regel für erworbene Optionen im Erwerber und werden für nicht investiert. Der Unverfallbarkeitszeitplan wird in der Regel über - tragen (dies ist jedoch nicht garantiert). Beispiel für die Anzahl der Käuferoptionen: Ihr Unternehmen wird für 100 Millionen erworben, und es gibt 15 Millionen Aktien und Optionen ausstehend. Der Wert einer Aktie in Ihrem Unternehmen ist 2 und der Wert einer Aktie im Erwerber beträgt 5. Sie erhalten eine Option im Acquirer für alle 2,5 Optionen, die Sie im Ziel gehalten haben. Die in Ihrem Unternehmen gehaltenen Optionen würden dann storniert. Angenommen, Sie haben 100.000 Optionen in Ihrem Unternehmen. Ihre Aktien werden ausschließlich im Umtausch gegen Aktien im Erwerber erworben. Mit dem oben beschriebenen Verhältnis haben Sie Anspruch auf 40.000 Optionen im Erwerber (2 Zielwerte pro Aktie / 5 Erwerber pro Aktie x 100.000 Optionen). Der Ausübungspreis wird angepasst, um den Unterschiedsbetrag pro Aktie widerzuspiegeln. Der Spread zum Zeitpunkt der Umwandlung ist kein Faktor bei der Bestimmung der Anzahl der Optionen, die Sie im Erwerber erhalten, weder der Ausübungspreis dieser neuen Optionen ist eine Gegenleistung. Während Ihr Gewinn / steuerbare Spread auf einer Option-Option ändern, wird es nicht in diesem Beispiel für Ihre Optionen kombiniert ändern. Beispiel für den neuen Ausübungspreis: Wenn Ihr Ausübungspreis für Optionen in Ihrem Unternehmen 1 war, würde Ihr Ausübungspreis in den Erwerbsoptionen 2,50 (5 Acquirer Value pro Aktie / 2 Targets Value je Aktie x 1 Pre-Akquisition Basispreis) betragen. Verwendung der oben genannten Beträge: Vor der Transaktion hatten Sie 100.000 Optionen mit einem integrierten Gewinn von 100.000 100.000 Optionen x (2 Wert - 1 Ausübungspreis). Nach der Transaktion haben Sie noch einen eingebauten Gewinn von 100.000 40.000 Optionen x (5 Wert - 2.50 Ausübungspreis). Wenn Ihr Unternehmen gegenüber dem Erwerber eine besonders starke strategische Position einnimmt, kann der Erwerber bereit sein, mehr für seinen Bestand zu bezahlen als der aktuelle Börsenkurs (zum Zeitpunkt der Verhandlung). Die Option-Umwandlungsberechnung (wie oben beschrieben) würde einen höheren impliziten Wert für Aktien des Ziels verwenden. Dieser Wert wäre eine Funktion der Erwerber, die den wahren Wert des Ziels bewertet. Beispiel für ein Premium-Preis: Gehen Sie davon aus, dass der Erwerber 3 Aktien pro Aktie für das jeweilige Ziel anbietet, und zwar unter Verwendung seines Aktienkurses von 5 pro Aktie eine Prämie über dem aktuellen Marktpreis. Anstatt 40.000 Optionen im Acquirer zu erhalten, erhalten Sie 60.000 Optionen (3/5 x 100.000 Optionen). Ihr Ausübungspreis in diesen Optionen wäre 1,67 (5/3 x 1). Das ergibt eine Gesamtausgabe von 199.800 60.000 Optionen x (5 Wert - 1.67 Ausübungspreis). Die Mechanismen einer Optionsumstellung sind die gleichen, unabhängig davon, ob Sie in-the-money oder Unterwasser-Optionen haben. Beispiel: Der Wert des Ziels beträgt 2 pro Aktie und der Wert des Erwerbers beträgt 5 pro Aktie. Sie erhalten eine Option im Acquirer für alle 2,5 Optionen, die Sie im Ziel gehalten haben. Angenommen, Sie haben 100.000 Optionen in das Ziel. Die Aktie des Ziels wird nur für Aktien im Erwerber erworben. Mit dem oben beschriebenen Verhältnis hätten Sie Anspruch auf 40.000 Optionen im Erwerber. Wenn Ihr Ausübungspreis für die Optionen, die Sie im Ziel gehalten haben, 3 beträgt, beträgt Ihr Ausübungspreis in den Optionen des Erwerbers 7,50 (5 Erwerbs - wert je Aktie / 2 Zielwert je Aktie x 3 vor Akquisitionspreis). Dies wäre noch eine Unterwasser-Option. Wenn die Optionen fast aller Verkäufer der Verkäuferfirmen Unterwasser sind, kann der Erwerber diese Optionen zum Zeitpunkt der Akquisition nur noch auslaufen lassen (um den Angestellten Anreize zum Aufenthalt zu geben). Wenn Optionen im Target ausgezahlt werden, wird der verwendete Wert wahrscheinlich auf einem Black-Scholes oder einem anderen mathematischen Bewertungsmodell basieren. Diese Techniken verwenden Formeln, die nicht nur ihren Ausübungspreis (bezogen auf den aktuellen Wert der Aktie), sondern auch andere Faktoren wie die Volatilität der Aktie und den erwarteten Zeitraum, in dem die Option ausstehend und ausübbar ist, bewerten. Je länger der Zeitraum der Option und je volatiler der Bestand, desto höher der Wert der Option. Selbst eine Unterwasser-Option wird wahrscheinlich einen gewissen Wert in dieser Gleichung besitzen. Teil 3 deckt die steuerliche Behandlung dessen, was Sie im Austausch für Ihre Aktienoptionen erhalten. Richard Lintermans ist jetzt der Steuer-Manager im Amt des Finanzministeriums an der Princeton University. Als er diese Artikel schrieb, war er Direktor der Steuerberatungsgesellschaft WTAS in Seattle. Dieser Artikel wurde nur für den Inhalt und die Qualität veröffentlicht. Weder der Autor noch seine ehemalige Firma entschädigten uns im Austausch für seine Veröffentlichung. Akquisition Was ist eine Akquisition Eine Akquisition ist eine Unternehmenshandlung, in der ein Unternehmen kauft die meisten, wenn nicht sogar alle anderen Unternehmen Beteiligungen an die Kontrolle über sie zu übernehmen. Eine Akquisition tritt auf, wenn ein kaufendes Unternehmen mehr als 50 Eigentum an einer Zielgesellschaft erhält. Als Teil des Tauschs kauft das übernehmende Unternehmen häufig die Zielgesellschaft Aktien und andere Vermögenswerte, die dem übernehmenden Unternehmen erlaubt, Entscheidungen über die neu erworbenen Vermögenswerte ohne Zustimmung der Zielgesellschaften Aktionäre zu treffen. Akquisitionen können in bar, im übernehmenden Unternehmenstitel oder in einer Kombination beider bezahlt werden. Laden des Players. BREAKING DOWN Akquisition Häufige Geschäfte dominieren den Geschäftsbereich der Zeitung, wie der Dow Chemicals-Kauf von DuPont für 130 Milliarden im Jahr 2015. In einem beliebigen Jahr gehen jedoch weit mehr kleine und mittelständische Unternehmen zusammen und erwerben sich gegenseitig Großunternehmen. Warum machen eine Akquisition Unternehmen Akquisitionen aus verschiedenen Gründen. Sie können versuchen, Skaleneffekte zu erzielen. Höhere Marktanteile. Erhöhte Synergien. Kostensenkungen oder neue Nischenangebote. Wenn sie ihre Geschäftstätigkeit auf ein anderes Land ausdehnen möchten, kann der Erwerb einer bestehenden Gesellschaft der einzige tragfähige Weg sein, um einen ausländischen Markt zu betreten oder zumindest den einfachsten Weg: Das gekaufte Geschäft hat bereits ein eigenes Personal (sowohl Arbeit und Management) Ein Markenname und andere immaterielle Vermögenswerte. Dass das übernehmende Unternehmen mit einem guten Kundenstart beginnt. Akquisitionen werden oft als Teil einer Unternehmenswachstumsstrategie getroffen, wenn es vorteilhafter ist, bestehende Firmenoperationen zu übernehmen, als sie selbst zu erweitern. Große Unternehmen schließlich finden es schwierig, wachsen, ohne Effizienz zu verlieren. Egal, weil das Unternehmen zu bürokratisch wird oder es in physische oder logistische Ressourceneinschränkungen läuft, endet schließlich seine Grenzproduktivität. Um höheres Wachstum und neue Gewinne zu finden. Die große Firma kann für vielversprechende junge Unternehmen zu erwerben und in ihre Einnahmequelle zu integrieren suchen. Wenn eine Branche zu viele Konkurrenzfirmen anzieht oder wenn das Angebot aus bestehenden Firmen zu hoch wird, können Unternehmen auf Akquisitionen achten, um Überkapazitäten zu reduzieren, den Wettbewerb zu eliminieren oder sich auf die produktivsten Anbieter zu konzentrieren. Wenn eine neue Technologie entsteht, die die Produktivität steigern könnte, kann ein Unternehmen entscheiden, dass es am kostengünstigsten ist, einen Wettbewerber zu erwerben, der bereits über die Technologie verfügt. Forschung und Entwicklung können zu schwierig sein oder zu viel Zeit, so dass das Unternehmen bietet die bestehenden Vermögenswerte eines Unternehmens, das bereits durch diesen Prozess gegangen ist zu kaufen. Was ist der Unterschied zwischen einer Akquisition und einer Übernahme Es gibt keine spürbaren oder technischen Unterschied zwischen einer Akquisition und einer Übernahme beide Wörter können austauschbar verwendet werden, obwohl sie leicht unterschiedliche Konnotationen tragen. Typischerweise schlägt die Übernahme vor, dass die Zielgesellschaft Widerstand leistet oder sich dagegen wehrt, gekauft zu werden. Im Gegensatz dazu wird Akquisition häufig verwendet, um gütigere Transaktionen zu beschreiben oder in Verbindung mit dem Wort Merger verwendet zu werden. Wo beide Unternehmen (in der Regel von etwa gleicher Größe) bereit sind, sich zu vereinigen, manchmal zu einem dritten Unternehmen zu bilden. Freundliche und feindliche Akquisitionen Akquisitionen können entweder freundlich oder feindlich sein. Freundliche Akquisitionen entstehen, wenn das Zielunternehmen seine Zustimmung zum Erwerb ausspricht. Feindliche Akquisitionen haben nicht die gleiche Vereinbarung von der Zielfirma, und die Akquisition Firma muss aktiv kaufen große Anteile der Zielgesellschaft, eine Mehrheit zu gewinnen. Freundliche Akquisitionen arbeiten oft für beide Seiten zum gegenseitigen Nutzen für die Akquisitions - und Zielgesellschaften. Die Unternehmen entwickeln Strategien, um sicherzustellen, dass das übernehmende Unternehmen die entsprechenden Vermögenswerte einschließlich der Überprüfung von Jahresabschlüssen und sonstigen Bewertungen kauft und dass der Erwerb alle mit den Vermögenswerten verbundenen Verpflichtungen erfüllt. Sobald beide Parteien mit den Bedingungen einverstanden sind und gesetzliche Bestimmungen erfüllen, geht der Kauf vorwärts. Unfreundliche Akquisitionen, häufiger als feindliche Übernahmen bezeichnet. Wenn das Zielunternehmen der Akquisition nicht zustimmt. In diesem Fall muss die übernehmende Gesellschaft versuchen, eine Mehrheitsbeteiligung zu sammeln, um den Erwerb voranzutreiben. Um die notwendige Beteiligung zu erwerben, kann die übernehmende Gesellschaft ein Angebot unterbreiten, das die Aktionäre dazu ermutigt, ihre Beteiligungen im Austausch gegen einen über dem Markt liegenden Wert zu verkaufen. Zum Abschluss muss eine 30-tägige Erwerbsmitteilung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden, wobei eine Kopie an den Vorstand der Zielgesellschaft gerichtet ist. Aktie Preise und Akquisitionen In beiden Fällen bietet das übernehmende Unternehmen oft eine Prämie auf den Marktpreis der Aktien der Zielgesellschaft Aktien zu verleiten Aktionäre zu verkaufen. Zum Beispiel, News Corp. s Bid zu erwerben Dow Jones zurück im Jahr 2007 war gleich einer 65 Prämie über den Börsenkurs Preis. Wenn ein Unternehmen ein anderes Unternehmen erwirbt, gibt es in der Regel eine vorhersehbare kurzfristige Auswirkung auf den Aktienkurs beider Unternehmen. Im Allgemeinen wird die Akquisition von Unternehmen Aktien fallen, während die Zielgesellschaft Aktien werden steigen. Der Grund, warum die Zielgesellschaft Aktien in der Regel steigt, ist natürlich die Prämie, dass die übernehmende Unternehmen in der Regel für das Ziel zu zahlen hat. Der Erwerb Unternehmen Aktien gehen in der Regel aus einer Reihe von Gründen. Erstens, wie bereits erwähnt, muss die übernehmende Unternehmen mehr bezahlen als die Zielgesellschaft derzeit ist es wert, um das Geschäft gehen durch. Darüber hinaus gibt es oft eine Reihe von Unsicherheiten bei Akquisitionen. Hier sind einige der Probleme, die das Übernahmeunternehmen während einer Akquisition konfrontieren könnte: Ein turbulenter Integrationsprozess: Probleme bei der Integration unterschiedlicher Arbeitsplatzkulturen Verlorene Produktivität durch Management-Machtkämpfe Zusätzliche Schulden oder Aufwendungen, die angefallen sein müssen, um den Kauf Buchhaltungsprobleme zu erschweren Die Übernahmefirmen Finanzlage einschließlich Restrukturierungsaufwendungen und Goodwill Möglichkeiten der Finanzierung einer Akquisition Ein Einkaufsunternehmen kann eine Akquisition durch die Aufnahme von Private Equity finanzieren. Ein Bankdarlehen zu erhalten oder ein Mezzanine-Finanzierungsgeschäft zu treffen, das sowohl Elemente der Schuld - als auch der Eigenkapitalfinanzierung beinhaltet. Sein auch allgemein für Verkäufer, zum eines Teils einer Akquisitionsverkäuferfinanzierung zu finanzieren ist in Verbindung mit einem Bankdarlehen häufiger. Seit der Finanzkrise von 2007-2008, als viele Kreditgeber wurden durch giftige Schulden stark verbrannt. Geld zu gewinnen, um eine Zielgesellschaft zu erwerben, ist schwieriger geworden. Die Kreditgeber haben ihre Kriterien für die Bereitstellung von Krediten durch die Erhöhung der Zahlungsanforderungen und sorgfältige Prüfung der möglichen Cash-Flow geändert. Private-Equity-Finanzierung ist oft die Form von Venture Capital ein professionell verwalteter Pool von Fonds, die in wachstumsstarke Chancen oder Private-Equity-Unternehmen investieren. Dies ist nicht immer der Fall, aber es hat sich als ein wirksames Mittel zur Beschaffung von Geldern aus verstreuten Quellen und Channeling sie zu unternehmerischen Chancen. Eigenkapitalfinanzierung beinhaltet die Käuferfirma, die Wertpapiere verkauft, um Geld zu erwerben, dieses Geld dann für die Akquisitionstransaktion zu verwenden und für die neue Gesellschaft zusätzliches Geld zu leisten. Die Bankfinanzierung ist vielfältig. Die häufigste ist, ein Cash-Flow-Darlehen erhalten, in diesem Fall die Bank prüft den Cashflow, Schuldenlast und Gewinnspannen der Zielgesellschaft. Die Zielgesellschaften Finanzen sind wichtiger als die Akquisitionen Unternehmen schließlich ist die Zielgesellschaft der Vermögenswert, der schließlich erzeugt die Renditen, die verwendet werden, um das Darlehen zurückzuzahlen. Wenn es Verkäuferfinanzierung gibt, kann die Zielgesellschaft die tatsächliche Anmerkung übernehmen, nachdem die übernehmende Firma die Anzahlung leistet. Eine Asset-basierte Finanzierung ist eine weitere Option. In einem Asset-basierte Darlehen, sieht der Kreditgeber die Sicherheiten (das Inventar, Forderungen und Anlagevermögen der Zielgesellschaft) anstatt der Cash-Flow und Schulden-Darlehen. Evaluierung eines Akquisitionskandidaten Bevor eine Akquisition durchgeführt wird, ist es für ein Unternehmen unerlässlich, zu bewerten, ob sein Ziel ein guter Kandidat ist. In der Tat haben die Beamten der Unternehmen eine treuhänderische Pflicht, sorgfältige Sorgfalt durchzuführen, bevor sie jede Akquisition. Der erste Schritt bei der Bewertung einer Akquisition Kandidat ist festzustellen, ob die fragen Preis vernünftig ist. Die Metriken Investoren verwenden, um einen Wert auf ein Akquisitionsziel zu setzen variieren von Industrie zu Branche eines der primären Gründe Akquisitionen nicht stattfinden, ist, dass die Nachfrage Preis für das Ziel Unternehmen diese Metriken übersteigt. Potenzielle Käufer sollten auch prüfen, die Zielgesellschaft Schuldenlast. Ein Unternehmen mit vernünftigen Schulden zu einem hohen Zinssatz, dass ein größeres Unternehmen könnte viel weniger oft zu refinanzieren ist eine primäre Akquisition Kandidat ungewöhnlich hohe Verbindlichkeiten. Sollte jedoch eine rote Fahne an potenzielle Investoren senden. (Was ist die schlimmste Deal in der Geschichte der US-Finanzierung genannt, Bank of Americas 2008 Akquisition von Countrywide Financial, aufgetreten durch ein Versäumnis, solche Verbindlichkeiten zu erkennen: Siehe Warum ist Due Diligence wichtig vor einer Unternehmensakquisition). Während die meisten Unternehmen vor einer Klage einmal in eine Weile große Unternehmen wie Walmart mehrmals täglich verklagt werden eine gute Akquisition Kandidat ist eine, die nicht mit einem Niveau von Rechtsstreitigkeiten, die übertrifft, was vernünftig und normal für seine Industrie und Größe ist. Eine gute Akquisition Ziel hat saubere, organisierte Jahresabschlüsse. Dies erleichtert es dem Anleger, seine Due Diligence zu erledigen und die Übernahme mit Zuversicht durchzuführen. Es hilft auch, unerwünschte Überraschungen vor der Enthüllung nach Abschluss der Akquisition zu verhindern. Drei der Finanzgeschichte Größte Akquisitionen Ende der 1990er Jahre erlebte eine Reihe von Multimilliarden-Dollar-Akquisitionen, die bisher nicht gesehen wurden. Von Yahoos 1999 6 Milliarden Kauf von Broadcast an Homes fast 7 Milliarden Kauf von Excite, waren die Unternehmen in das Wachstum jetzt interessiert, die Rentabilität später (wenn überhaupt). In den ersten Wochen des Jahres 2000 erreichten diese Akquisitionen ihren Höhepunkt. AOL und Time Warner AOL, der am meisten publizierte Online-Service seiner Zeit, hatte eine damals bemerkenswerte Teilnehmerbasis von 30 Millionen Menschen aufgebaut, indem er eine Software-Suite (auf Compact Discs) anbietet, die den Nutzern hunderte freie Stunden zuschreibt. Ja, Internet-Nutzung wurde in Stunden damals gemessen, und youd müssen den Service 24/7, für einen Monat zu einem Zeitpunkt nutzen, um das Angebot in vollem Umfang nutzen. Inzwischen wurde Time Warner als alte Medienfirma verurteilt, obwohl sie konkrete Unternehmen (Verlagswesen, Fernsehen, ua) und eine beneidenswerte Gewinn - und Verlustrechnung hatte. In einer meisterhaften Darstellung des übertriebenen Vertrauens kaufte der junge Emporkömmling den ehrwürdigen Riesen für 164 Milliarden, die alle Rekorde wuchsen. Die relative Bedeutung der beiden Unternehmen zeigte sich im neuen Unternehmen namens AOL Time Warner. Zwei Jahre später verlor AOL Time Warner 99 Milliarden. Der neue Marktwert des Unternehmens sank um 200 Milliarden oder deutlich mehr als die Größe der ursprünglichen Akquisition. AOL wäre besser gewesen, 350 Millionen 100 Rechnungen zurückzuziehen und sie alle in Brand zu setzen. Ein paar Jahre später zitierten die Unternehmen unversöhnliche Unterschiede und endete die Ehe. Heute ist Time Warner ein 60,0 Milliarden-Unternehmen seine ehemaligen Käufer wurde von Verizon im Jahr 2015 für 4,4 Milliarden erworben. Vodafone und Mannesmann Doch AOLs kurzlebige Übernahme von Time Warner ist nur der westliche Hemispheres-Rekordhalter. Ein paar Monate zuvor beendete das britische Telekommunikationsunternehmen Vodafone eine rancoröse, wenn auch nicht völlig feindliche Übernahme des deutschen Mobilfunkanbieters Mannesmann. Das Vodafone / Mannesmann Abkommen kostete 183 Milliarde, im Jahre 1999 Dollarsor genau, 183 Milliarde 1999 Vodafone Vorrat. Vodafone angeboten und Mannesmann schließlich akzeptiert. Das Geschäft wäre auch ohne die Währung der Superlative historisch gewesen, da es die erste ausländische Übernahme in der modernen deutschen Geschichte darstelle. Heute überlebt Mannesmann unter dem Namen Vodafone D2, der ausschließlich in Deutschland als hundertprozentige Tochtergesellschaft seiner U. K.-Muttergesellschaft tätig ist. Express Scripts und Medco Worldwide Akquisitionen schwächten sich im darauffolgenden Jahrzehnt deutlich ab. Der Wert aller Unternehmenserwerbe im Jahr 2011 war niedriger als die entsprechende Anzahl von 14 Jahren zuvor. In der Tat, die größte vorgeschlagene Übernahme der Zeit noch nie aus dem Boden. Ähnlich wie die Vodafone / Mannesmann-Deal, würde es Americas zweitgrößten Mobilfunkanbieter, ATampT, Kauf Nummer vier T-Mobile für 39 Milliarden beteiligt haben. (Fortsetzung des Parallels ist T-Mobile eine Tochtergesellschaft der Deutschen Telekom.) Obwohl das Abkommen von Parteien, die so vielfältig waren wie große Spezialinteressensgruppen, die meisten Staatsanwälte und mehrfache Gewerkschaften, unterstützten, zitierte das US-Justizministerium kartellrechtliche Gründe Und verklagte. Die Hauptpersonen zogen heraus und ließen ein weit weniger publiziertes Abkommen als der größte Buyout des Jahres. 2012 erwarb St. Louis-basierte Express Scripts Medco für 29 Milliarden. Beide Unternehmen verwalten verschreibungspflichtige Arzneimittelprogramme, verarbeiten und bezahlen Ansprüche und indirekt als Großabnehmer für ihre Millionen von Kunden zu handeln. Seit der Akquisition, seine geschätzt, dass jeder dritte Amerikaner fällt jetzt unter die Express Scripts aegis. Nach der Akquisition Die meiste Aufmerksamkeit während einer Akquisition geht auf Bewertung, Marktanteile und Gesetzmäßigkeiten. Es wird wenig beachtet, was in den Folgen passiert, obwohl der Erfolg einer Akquisition in der Regel davon abhängt, wie das neue Unternehmen seine vielfältigen Aufgaben wahrnimmt. Eine neue, logische Unternehmensstruktur muss aufgebaut werden. Ressourcen müssen wieder auf ihre wertvollsten Ziele verteilt werden. Rechnungslegungsprozesse und - informationen müssen rechtlich, steuerlich effizient zusammengeführt werden. Vorbestehende Geschäftsbeziehungen sollten neu beurteilt werden, einschließlich der Beziehungen zum Personal. Außer in seltenen Fällen muss das übernehmende Unternehmen neue Operationen, neue Kunden und neue Lieferanten lernen. In erster Linie muss das neue Eigentum seinen neuen Mitarbeitern entsprechen. Diese Mitarbeiter sind wahrscheinlich ängstlich über ihre berufliche Stellung und eine veränderte Kultur. Es ist die Verantwortung der neuen Führung, um effektiv zu kommunizieren, ehrliche und faire Entscheidungen zu treffen und versuchen, die Risiken und Kosten in diesem Übergang zu minimieren. Die unmittelbaren finanziellen Informationen wurde wahrscheinlich sorgfältig betrachtet, aber jetzt die Realität der tatsächlichen Betrieb eines neuen Unternehmens ist vorne und Mitte. Es gibt neue Logistik für die Lieferung von Waren und Dienstleistungen und für die Integration von Technologie. Wenn Fusionen eine große Anzahl von neuen Mitarbeitern beinhalten, muss eine neue Geschäftsbefehlsstruktur entworfen, artikuliert und ausgeführt werden. Einige Unternehmen entscheiden, in Drittanbieter helfen, um diesen Übergang zu glätten. Einige Berater spezialisieren sich auf Fusionen und Übernahmen (MampA) Übergänge und Buchhaltung Integration. Dies kann vor allem für Führungskräfte hilfreich sein, die noch nie zuvor an einer Akquisition beteiligt waren. Letztlich hängt der Erfolg oder Misserfolg eines MampA-Deals von der Reaktion der Aktionäre und Kunden ab. Viele pflegen, wenn Fusionen Geld in Aktionäre Taschen und die Kunden Produkte und Dienstleistungen nicht sehen, eine Unterbrechung oder Rückgang der Qualität. Kapital und Bargeld müssen in die Firma fließen, oder der Rest spielt keine Rolle. Eine Marke einer erfolgreichen Akquisition: Die Akquisition (oder die neue, kombinierte Einheit) weist ein höheres Ergebnis je Aktie (EPS) auf als zuvor. Wird dies als eine akquisitive Akquisition betrachtet. Wenn EPS nach einer Akquisition niedriger ist, gilt es als verwässernd.
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